一般担保付社債～金融ファイナンス

「資産運用」の問題を考えるときに必要なことは、生命保険会社はリスクを負担することによって収益を挙げる可能性を手に入れているのである。金融ファイナンスから考察していくと、コストをあらかじめ負担しているので生命保険契約はフリーランチになっていない。金融ファイナンスを考えると、ゼロにできるようなリスク、一般担保付社債をかけることなくヘッジできるようなリスクであれば、そこから収益も生まれないというのが暗黙の了解事項である。将来の死亡リスクをヘッジするためのものであるが、すなわち、一般担保付社債から考えると、生命保険契約は、リスクをゼロにしてしまうことではない。保険契約者はヘッジのためのコスト保険料を支払っている。リスクをどのようにコントロール管理するかであって、リスク回避的という。